Value at Risk (VaR)

Value at Risk (VaR) adalah metrik statistik yang mengukur potensi kerugian MAKSIMUM yang mungkin dialami suatu portofolio dalam periode waktu tertentu pada tingkat kepercayaan tertentu.

Definisi:

"Dengan tingkat kepercayaan X%, kerugian tidak akan melebihi Y dalam periode Z."

Contoh:

VaR 95% 1-hari = Rp 10 miliar artinya: ada probabilitas 95% bahwa kerugian harian TIDAK akan melebihi Rp 10 miliar.

Dalam asuransi, VaR digunakan untuk:

1. Manajemen investasi:

• Mengukur risiko portofolio investasi perusahaan asuransi
• Basis penetapan limit investasi

2. Solvabilitas (RBC):

• Komponen perhitungan modal minimum
• Mengukur risiko pasar dalam formula RBC

3. Enterprise Risk Management:

• Mengukur eksposur risiko keseluruhan
• Basis alokasi modal ke lini bisnis

Metode perhitungan:

• Historical simulation: berdasarkan data historis
• Variance-covariance: asumsi distribusi normal
• Monte Carlo simulation: simulasi ribuan skenario acak

Kelemahan VaR:

• Tidak mengukur kerugian DI LUAR batas VaR (tail risk)
• Asumsi distribusi normal sering tidak realistis
• Expected Shortfall (ES/CVaR) lebih baik untuk tail risk