Reasuransi
Definisi Singkat
Instrumen keuangan yang mentransfer risiko bencana dari penanggung ke pasar modal.
Penjelasan Lengkap
Catastrophe bond (Cat Bond) adalah instrumen sekuritas terkait asuransi (Insurance-Linked Securities/ILS) yang mentransfer risiko catastrophe dari perusahaan asuransi atau reasuradur ke investor di pasar modal.
Cara kerja:
- Sponsor (perusahaan asuransi/reasuradur) mendirikan Special Purpose Vehicle (SPV)
- SPV menerbitkan obligasi (cat bond) kepada investor
- Investor membayar pokok obligasi → disimpan di trust/collateral account
- SPV membayar kupon kepada investor (LIBOR/SOFR + spread)
- Jika catastrophe trigger terjadi: pokok obligasi digunakan untuk membayar klaim sponsor
- Jika tidak terjadi: investor menerima kembali pokok + kupon
Jenis trigger:
- Indemnity: berdasarkan kerugian aktual sponsor
- Industry index: berdasarkan kerugian industri (PCS index)
- Parametric: berdasarkan parameter fisik (magnitude gempa, kecepatan angin)
- Modeled loss: berdasarkan output catastrophe model
Keuntungan bagi sponsor:
- Kapasitas tambahan di luar pasar reasuransi tradisional
- Multi-year coverage (2-4 tahun)
- Fully collateralized (tidak ada credit risk)
Keuntungan bagi investor:
- Return tinggi (spread 3-10% di atas risk-free)
- Diversifikasi (tidak berkorelasi dengan pasar saham/obligasi)
CONTOH PENGGUNAAN
Perusahaan reasuransi menerbitkan cat bond USD 300 juta untuk risiko gempa bumi Asia Tenggara, tenor 3 tahun, trigger parametric (M ≥ 7.5 dalam radius 200 km dari kota besar). Kupon SOFR + 5,5%/tahun. Selama 3 tahun tidak ada gempa M ≥ 7.5 → investor menerima pokok USD 300 juta + total kupon ~USD 49,5 juta. Jika gempa terjadi → pokok digunakan membayar klaim.
Istilah Terkait