Ukuran nilai ekonomi perusahaan asuransi jiwa berdasarkan aset bersih dan nilai bisnis in-force.
Embedded value (EV) adalah ukuran nilai ekonomi perusahaan asuransi jiwa yang terdiri dari adjusted net worth ditambah nilai sekarang dari keuntungan masa depan (present value of future profits) dari portofolio polis yang sudah ada (in-force business).
Rumus:
Embedded Value = Adjusted Net Worth + Value of In-Force Business (VIF)
Komponen:
- Adjusted Net Worth (ANW): modal bersih disesuaikan ke nilai pasar
- Value of In-Force (VIF): nilai sekarang dari arus kas masa depan dari polis existing — premi, klaim, biaya, dan investasi yang diproyeksikan
Jenis EV:
- Traditional EV (TEV): menggunakan asumsi deterministik
- European EV (EEV): standar lebih ketat, termasuk time value of options & guarantees
- Market Consistent EV (MCEV): menggunakan asumsi market-consistent
Kegunaan:
- Valuasi perusahaan asuransi jiwa (M&A, IPO)
- Pengukuran kinerja manajemen
- Perbandingan antar perusahaan
- Basis untuk value of new business (VNB)
Di Indonesia:
Perusahaan asuransi jiwa yang terdaftar di BEI melaporkan embedded value dalam laporan tahunan. Analis menggunakan Price-to-EV ratio untuk valuasi saham asuransi.
CONTOH PENGGUNAAN
Perusahaan asuransi jiwa memiliki: adjusted net worth Rp 5 triliun, value of in-force Rp 12 triliun. Embedded value = Rp 17 triliun. Perusahaan menerbitkan new business dengan VNB Rp 1,5 triliun/tahun. Investor menilai perusahaan pada 1,2× EV = Rp 20,4 triliun sebagai dasar harga akuisisi.